【金研•隔夜】美联储发布9月会议纪要

【信息要闻】

①美联储会议纪要要点：

——通胀前景的上行风险已经减弱，而就业的下行风险被认为有所增加。

——金融环境宽松程度大于预期、消费增长强于预期或住房服务价格持续强劲上涨，可能会阻碍向委员会2%通胀目标迈进。

——会议通过的更大幅度的降息不应被视为对经济前景感到担忧的信号，也不应被视为美联储准备迅速降息的信号。

——重要的是要沟通。沟通的重要性在于，要明确传达，委员会的货币政策决定取决于经济的演变及其对经济前景和风险平衡的影响，因此这不是预设的路线。

——即使委员会降低了联邦基金利率的目标范围，美联储缩表的过程可能会持续一段时间。

——过迟或过少地减少政策的限制性可能会有过度削弱经济活动和就业的风险。

——长期中性利率水平的不确定性使对政策限制程度的评估复杂化，逐步减少政策限制是适当的。

②美联储洛根表示，经济前景仍存在重大不确定性，劳动力市场保持健康，但下行风险增加，倾向于以“更渐进的路径”回到正常利率水平。

③美国截至10月4日当周MBA30年期固定抵押贷款利率6.36%，前值6.14%；美国截至10月4日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比-5.1%，前值-1.3%。

④据知情人士透露，近期，中国和美国、欧盟均就电动汽车等贸易问题进行了密集沟通。在10月4日欧盟成员国代表投票通过欧盟电动汽车反补贴案终裁草案后，中欧工作团队仍将继续磋商。

⑤乘联会根据月度初步数据综合预估9月全国新能源乘用车厂商批发销量122.8万辆，同比增长48%，环比增长17%。

⑥杭州发布新政策，取消新出让住宅用地限价，并优化房贷政策，统一贷款首付比例为15%。住房公积金贷款最高额度增至130万元，购买绿色建筑贷款额度可上浮20%。

⑦成都市《关于实施合法产权住房人员落户的通知（征求意见稿）》完成了意见征集。《征求意见稿》中提到，在本市行政区域内购买商品住房（已交付使用）或二手住房的人员，可在住房所在地申请本人落户，其配偶、未成年子女、老年父母符合投靠条件的，可申请办理户口随迁。通知具体实施日期尚未公布。

⑧2024年诺贝尔化学奖由David Baker，以及Demis Hassabis和John M. Jumper平分，以表彰他们在计算蛋白质设计和蛋白质结构预测的贡献。

【收市行情】

债券市场

①美债市场。昨日，美联储官员发表偏鹰派言论，加之9月会议纪要显示官员们对降息50BPs存在分歧，市场对美联储的降息预期降温，再叠加10年期美债发行疲弱，推动2年期美债上行1BP至3.99%，10年期上行2BPs至4.06%。（10-2）利差走阔1BP至7BPs。（10-3M）负利差收窄2BPs至-69BPs。

②欧债市场。欧洲央行官员对货币政策的表态鹰鸽不一，欧债收益率先下后上，尾盘10年期德债上行1BP至2.26%，10年期意债上行1BP至3.56%。10年期意德利差持平在130BPs。10年期英债持平在4.18%。

③日债市场。市场缺乏明显催化因素，日债收益率午后小幅上行，尾盘10年期日债上行1BP至0.94%。

汇率市场

①周三，美元指数上涨0.37%，收于102.928；

②欧元对美元下跌0.37%，收于1.0939；

③英镑对美元下跌0.26%，收于1.3070；

④美元对日元上涨0.74%，收于149.29。

昨日，达拉斯联储主席洛根认为通胀仍存在上行风险、经济前景存重大不确定性，希望未来降息幅度能更小一些，市场对美联储降息的预期继续降温，美元指数延续涨势，连涨8日，逼近103关口。新西兰联储宣布降息50BPs，新西兰元承压，新西兰元对美元收跌1.22%报0.6063，创近两个月最大单日跌幅。日元延续弱势表现，日元对美元逼近日本央行7月末加息以来的最低水平。

商品市场

①油价先抑后扬，小幅收跌。美国EIA原油库存超预期及前值增加581万桶，缓解中东地缘及飓风带来的供应担忧，油价续跌但跌幅明显收窄。美油跌0.29%报73.36美元/桶，布油跌0.65%报76.68美元/桶。

②金价续跌，主因美元和美债收益率走强，压制金价。COMEX黄金期货跌0.35%报2626.1美元/盎司。

③伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌0.6%报9684美元/吨，LME期锌跌1.89%报3032.5美元/吨，LME期镍跌1.64%报17485美元/吨，LME期铝跌1.01%报2545美元/吨，LME期锡跌1.24%报32460美元/吨，LME期铅跌1.28%报2076美元/吨。

股票市场

① 美股全线收涨，并收于日高附近。美联储9月会议纪要显示，官员一致认为，会议通过的更大幅度的降息不应被视为对经济前景感到担忧的信号，也不是迅速降息的信号；一些官员认为小幅降息合理。市场对美联储降息预期进一步削减，但经济软着陆预期继续支撑美股。美国司法部考虑分拆谷歌，谷歌跌超1%。道指涨1.03%报42512点，标普500指数涨0.71%报5792.04点，纳指涨0.6%报18291.62点，前两者再创收盘新高。

中概股继续跑输大盘，纳斯达克中国金龙指数跌1.29%报7447.29点。投资者等待中国财政部周六发布会有关加强财政政策的信息。

②欧股全线上涨，德国DAX指数涨0.99%报19254.93点，法国CAC40指数涨0.52%报7560.09点，英国富时100指数涨0.65%报8243.74点。

【机构观点】

①美国银行：欧洲央行降息幅度可能超出市场预期，目前市场定价表明，欧洲存款利率将从目前的3.50%降至2.0%，市场已经完全定价欧洲央行10月会议降息25BPs。

②凯投宏观：美联储可能会继续以25个基点的幅度降息，直到联邦基金目标利率降至3%-3.25%的区间。